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顶固集创“掘金”智能市场背后:上市首年业绩增速放缓

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来源:中国经营网 时间:2019-02-22 06:42:00
继联手其他企业打造智能立体仓库项目后,顶固集创在2018年底宣告认购从事家居智能锁产品的深圳市凯迪仕智能科技有限公司约4%股权,以期在智能锁业务上起到协同效应。从公告信息来看,这是顶固集创上市之后的首个投资动作。需要注意的是,顶固集创上市首年的业绩表现并不理想,营收和净利润均出现增速下滑的迹象。

  登陆A股市场近四个月后,广东顶固集创家居股份有限公司(300749.SZ,以下简称“顶固集创”)开始密集布局智能领域。

  继联手其他企业打造智能立体仓库项目后,顶固集创在2018年底宣告认购从事家居智能锁产品的深圳市凯迪仕智能科技有限公司(以下简称“凯迪仕”)约4%股权,以期在智能锁业务上起到协同效应。从公告信息来看,这是顶固集创上市之后的首个投资动作。

  受访业内人士指出,产品智能化这一方面,大部分定制家具企业主要还是处于试水阶段。而且,整体来看,对于目前定制家具行业的智能产品,消费者还是看的多、买的少,智能产品市场现在还较小。

  需要注意的是,顶固集创上市首年的业绩表现并不理想,营收和净利润均出现增速下滑的迹象。针对上述情况,《中国经营报》记者近日致函采访顶固集创方面,但截至发稿时未获相关回应。

  发力智能领域

  2018年底,顶固集创宣布拟对凯迪仕进行增资。而双方已于 2018 年 12 月 25 日完成《投资协议》的签订。

  根据《投资协议》的约定,顶固集创对凯迪仕增资金额为5000 万元,其中 134.32万元计入注册资本,4865.68 万元计入资本公积。增资完成后,凯迪仕注册资本变更为3492.32 万元,顶固集创持有凯迪仕3.85%的股权。

  时隔不到一个月,顶固集创放弃了参股公司凯迪仕的增资优先认购权,原因为促进公司及参股公司经营发展需要,以及优化凯迪仕的股权结构。凯迪仕拟引入的另一投资方,增资人金额同为5000万元,认缴凯迪仕3.7037%的股权。由此,顶固集创持有凯迪仕股权比例由3.8462%下降至3.7037%。

  顶固集创方面认为,凯迪仕专业从事家居智能锁产品的研发、生产与销售,有着较强的研发设计能力及完善的销售渠道与售后服务资源。而顶固集创以增资方式投资凯迪仕,除了获得投资回报外,另一方面,顶固集创方面也希望充分发挥凯迪仕与公司在智能锁业务上的协同效应,提升公司的盈利能力。

  记者注意到,顶固集创此次投资,并不向凯迪仕委派董事或高级管理人员,但对凯迪仕享有信息权、核查权,以及特别决议事项权。

  而凯迪仕及其实际控制人向顶固集创承诺,2018年归属于母公司所有者的净利润不低于9500万元,2019年和2020年则分别在上一年度业绩目标上保持不低于20%的增长率。

  顶固集创正向智能化方向升级。早在2014年,顶固集创就已专门设立智能家居研究院,对智能产品进行专项研发。按照计划,顶固集创在未来几年将重点扩大智能五金产品的产能,包括智能锁、智能晾衣机等,并不断提升定制家具产品的智能化水平。

  其中,智能锁是顶固集创的一个主要智能单品。2017年,智能锁生产4.23万把,销售3.84万把,产销率为90.92%。2018年上半年的产量和销售虽然不高,但产销率为114.96%。

  不过,目前来看,普通锁仍是顶固集创的主要产品,2017年的产量和销量分别为59.89万把和61.79万把。但记者也同时注意到,虽然智能锁和普通锁的产销情况有着较大差距,但在2017年,智能锁和普通锁的收入分别为3953万元、7377万元,两者带来的收入相差并不明显。2017年,智能锁的平均售价为1028元/把,远高于普通锁的119元/把。

  目前,不少定制家具企业相继发力推进智能产品的布局。中国家居建材装饰协会秘书长胡中信对记者表示:“随着时代的发展,以及80后、90后逐渐成为家庭消费的主体,生活中智能产品会越来越多,这其中也包括了智能家居,比如智能锁这样的产品,在生活已经较为普及,有一定的市场。”

  不过,胡中信同时指出,整体来看,目前定制家具行业的智能产品,有一些只是“噱头”,也有不少实力企业还是联合科研所或高校开发出了一些定制智能家具,但消费者还是看的多、买的少,这一块市场现在还是比较小。

  “在产品智能化这一方面,大部分定制家具企业主要还是在试水阶段。”胡中信认为,定制家具企业在推进智能化布局的时候,不要盲目去研发,而是发挥各自专长,选择与科研机构或高校进行合作。

  业绩增速下降

  资料显示,顶固集创目前主要从事定制衣柜及配套家具、精品五金、智能五金、定制生态门和其他智能家居产品的研发、生产和销售。

  2018年,顶固集创正式登陆A股市场,其上市首年的业绩表现引人关注。从顶固集创日前发布的2018年度业绩预告来看,预计归属于上市公司股东的净利润在7500万元~9200万元之间,同比增幅区间为0.93%~23.8%。记者注意到,顶固集创净利润虽然依然处于增长通道,但增速已明显放缓。在2016年和2017年,其净利润增幅曾分别达到80%、84%。

  另外,顶固集创营收增速也呈现持续下降态势,其2018年前三季度的营业收入为5.5亿元,同比增幅仅为5.3%,2016年和2017年的增幅则分别为26%、11%。

  目前,定制家具行业的市场竞争正在升温。行业龙头索菲亚早在2011年就已上市。而在被业内视为“定制家具企业上市年”的2017年,尚品宅配、欧派家居、志邦厨柜、金牌厨柜、皮阿诺等定制家具企业也先后登陆A股市场。总体而言,相比于率先登陆资本市场的竞争对手,除了经销商和门店数量不占优势外,顶固集创的营收规模相对较小,盈利能力也较低。

  2017年,行业三大巨头欧派家居、索菲亚、尚品宅配的营收规模已分别高达97.1亿元、61.6亿元、53.2亿元,同比增速也都超过30%。另外,大自然家居、志邦股份、好莱客和金牌厨柜的营收规模也分别达到25.5亿元、21.6亿元、18.6亿元、14.4亿元。

  在招股书中,顶固集创方面坦承,公司生产规模偏小,因资金实力、融资渠道等制约,公司发展只能依靠自身积累,生产规模相对偏小,无法满足快速增长的市场需求,从而制约了公司的未来发展。

  相比之下,顶固集创在盈利能力方面目前也是处于下风。2015~2017年和2018年上半年,顶固集创的销售净利率分别为 3.28%、5.58%、9.20%和7.66%,而同行业公司 2015~2017 年平均销售净利率分别为11.13%、13.16%和 13.28%。具体来看,欧派家居、索菲亚、好莱客2017年的销售净利率分别为13.4%、14.7%、18.4%。营收规模与顶固集创相差不大的同城对手皮阿诺,其2017年销售净利率也达12.5%。

  胡中信此前分析,定制家具行业的竞争已经很激烈,大企业肯定会挤压中小企业的市场份额,但是现在还没有到大企业垄断市场的阶段,因为现在各家企业的增长势头还是很快。

  “市场需求差异化大,渠道难以迅速复制拓展,我国定制家具市场将维持多层级品牌共存格局至少 5~10年,但集中度缓慢提升仍将利好龙头企业。”广证恒生证券在相关研报指出。

  当下,初登A股资本市场的顶固集创开始发力布局市场。上市募资除扩张产能外,顶固集创也计划扩建营销网络。顶固集创在招股书中称,对于定制衣柜及配套家具产品,公司将进一步招募经销商,将销售渠道下沉至四五线城市,“未来三年,公司计划快速拓展定制家具专卖店。”

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